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7月10日，人社部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》，2025年1月1日起，2024年底前退休人员养老金上调，总体水平为2024年月人均养老金的2%。从2005年起，国家年年调整养老金，2023年全国企业退休人员月平均养老金比2012年多了一倍。此次调整依旧定额、挂钩与倾斜结合，还侧重低养老金群体，这背后藏着怎样的行业发展逻辑呢？

养老金体系结构

中国养老金行业具有显著的“三大支柱”结构，涵盖公共养老金、职业养老金和个人养老金。第一支柱为公共养老金，由国家主导的基本养老保险和全国社会保障基金组成，旨在为全民提供基础生活保障。第二支柱为职业养老金，包括企业年金和职业年金，由企业和员工共同参与，为退休人员提供额外收入来源。第三支柱是个人自愿参与的养老储蓄计划，通过商业养老保险、银行理财产品及公募基金等金融工具实现资产增值，满足个性化养老需求。

养老金的市场规模

截至2023年底，中国养老金市场规模持续增长。其中，第一支柱规模约为7.8万亿元人民币，第二支柱规模达5.6万亿元人民币，而第三支柱仅占约1%，约为1855亿元人民币。据预测，到2027年，整个养老产业市场规模将突破21.1万亿元人民币，展现出强劲的增长潜力。

数据来源：行行查| 行业研究数据库 www.hanghangcha.com

养老金的产业链

养老金行业的产业链可分为上游、中游和下游三个环节。上游涉及医疗器械、信息化解决方案及人才培育；中游根据养老模式分为家庭养老、社区养老和机构养老；下游直接面向老年用户，由社会保险、商业保险和个人支付方构成。房地产开发商、金融服务机构和健康医疗机构作为核心参与者，通过科技创新相互协同，共同构建了完整的养老服务价值链。

养老金行业的相关政策

随着人口老龄化加剧，中国养老金行业在2025年将继续呈现三支柱特征，并保持市场规模的稳步扩张。与此同时，个人养老金相关的法律法规体系不断完善。自2022年起，国务院办公厅、银保监会、人社部等多个部门陆续出台政策文件，推动个人养老金制度的建立与发展。这些政策明确了账户设立、税收优惠、金融产品规范及业务操作要求，例如个人养老金缴纳上限、可投资金融产品范围，以及商业银行和保险公司在其中的职责分工。此外，先行城市名单的确定也为全面推广积累了经验，助力构建安全、稳定且长期保值的个人养老金体系。

养老金行业的发展趋势

政策支持与完善：面对日益严峻的老龄化问题，政府将进一步优化养老金体系，尤其是第三支柱建设。例如，人社部提出建立账户制、引入财政税收支持并推动资金市场化运营的个人养老金制度。同时，多层次、多支柱养老保险体系的规划建设也将加速，相关政策预计在短期内出台，进一步完善第三支柱的法律框架。

市场规模持续扩大：中国养老产业市场规模从2018年至2027年呈现显著增长趋势，预计到2027年将达到21.1万亿元人民币。尽管增速有所波动，但市场需求的持续释放为行业发展提供了坚实支撑，显示出巨大的发展潜力。技术创新与服务升级：科技进步推动智能化信息平台和智慧养老模式的应用。例如，通过智能化平台连接医疗机构与养老机构，提升服务效率与质量。红寿堂等企业已在这一领域取得领先优势。此外，保险公司积极布局“保险+养老”服务，如中国人寿采用“一主多辅”发展模式，重点推进城心养老项目，集中资源满足客户刚需，并通过多元化模式适应不同层次的需求。